美国通胀美元会跌么？
如果仅从供需关系和美联储的立场来判断，美元指数DXY 应该已经接近见顶了！ 但现实情况可能并没有那么乐观。
首先，我们来看需求端的变化对美元指数的影响—— 从国际清算银行（BIS）公布的全球外汇交易商的资产负债表可以看到，2014年9月份，非美央行的美债持有量达到历史峰值8.475万亿美元。此后至今年9月底，该数据一直在6-7万亿区间徘徊。
也就是说，在近10年的时间里，除了2013年和2014年前三季度以外，其他国家央行持有的美债规模都在下降，其中尤其以中国、日本和欧洲的减持幅度最大。 如果美元指数按照供求关系来算，那么它应该涨得更多才对啊！ 为什么反而在不断回调呢？ 原因就在于美联储不断地加息，促使热钱回流美国，推高美元指数。 但问题是，美联储的加息周期结束了嘛？ 似乎还没到结束的时候... 所以，我比较认同安联环球投资总监的话，目前市场对于美联储加息和减息的预期差得太远，而一旦加息预期升温，美元可能会瞬间崩溃。 而当前，美联储的紧缩力度已经被市场定价了呀！
另外就是供应端，虽然沙特等产油国一直在增持美债，但美国的财政赤字也达到了历史最高水平，而且美联储已经表态开始缩减QE，这意味着后续美元供给是有可能减少的。 再有就是其他非美国家的货币也在大幅贬值，比如巴西里拉对美元贬值超过70%，俄罗斯卢布对美元贬值超过50%。这些都会影响美元的供求关系。 在上述因素的影响下，美元指数已经接近前高，后续一旦美联储加息预期被市场充分消化，美元指数很可能出现冲高回落。