基金会不会跌成负的？
先泼盆冷水：根据现在各种信息来看，A 股有可能出现单次跌幅超过 50% 的暴跌，但出现连续多次暴跌的概率不算大；债券、商品可能都会受到一定的影响，但是整体而言对股市的冲击相对较小。
其次说一下为什么会跌成这样（我尽量用白话解释）： 前面咱们说了 A 股有可能出现单次暴跌超过 50%，那是什么原因导致的呢？根本原因就是流动性危机——市场上流动的资金太少，大家纷纷抛售资产换取流动性。因为资金是逐利的，一旦有风险，它会快速逃离，所以会导致很多资产价格出现大幅下跌。
以美股为例，虽然道琼斯工业指数只有 18% 的回调幅度，但是这背后却是多次暴跌后 V 形反弹再暴跌的过程，如下图。 而 A 股虽然从高位回落不少，但其实并没有完全释放风险，因为 A 股的波动率其实还是很高的，也就是说股票的风险没有被充分定价，或者说市场对于潜在风险的估值依然被严重低估了。
为什么国内股债商三大市场的反应有如此大的差异呢？这跟不同资产的属性有关。 我们之前说过，股票的市场价格取决于未来现金流的贴现值，而债券的价格取决于未来利息的支付，两者的本质都是对未来的预期，当未来不太明朗的时候，股价和债价都会有所反映。 但是，由于债券的本息都是到期一次性支付的，它的收入流具有确定性，因此债券的价格对消息的反应会更理性一些；而股票虽然是分批分次进行现金分红，但是它对公司未来的信心体现在当前的高溢价上，一旦对未来信心动摇，就会立即反映在股价上。 所以从这个角度来看，如果仅仅为了获取流动性，那么抛售债券要比股票更合适，因为债券的变现能力要远远高于股票。
当然，除了获取流动性，我们还会看到恐慌情绪在资产间传递。 以美股为例，它的暴跌实际上来自于海外疫情的爆发，而这种病毒的传播又会在短期内降低经济活动，从而减少企业和居民的现金流，形成负面循环。那么，疫情这个诱因最终会在不同的资产之间传染吗？的确有可能会。
首先，疫情爆发本身会损害企业的现金流，导致企业偿付能力下降，同时增加违约风险；其次，居民收入下降会直接减少债券的需求，而企业流动性紧张会增加对企业信用债的担忧。最后，股市作为企业融资的重要渠道之一，也会受到疫情的影响，导致下跌。 所以说，尽管当前市场的关注点都在新冠疫情上，但是需要提醒的是，本次全球股市的暴跌本质上还是源自于流动性紧缩，而疫情只是一个引子 而已。