2018年不利在何方？
不吹不黑，个人认为目前A股整体估值水平仍然不算高，而且从风险偏好来看，目前也处于历史低位。 当然，市场整体是结构性高估和整体偏低的矛盾体。
以美股为例，标普500的市盈率现在已经是70倍了（数据来自新浪财经），但你看纳指依然能创出历史新高就说明问题。 A股虽然整体估值低，但也有局部泡沫。比如白酒，整个白酒板块目前动态pe已经高达60倍，甚至超过了很多互联网巨头。所以如果考虑整体性价比，其实还是有很多优质股票值得配置的。
至于2018年股市如何走，我的看法是，整体可能依然会是区间震荡，但个股机会非常丰富。 原因也很简单，无论是国内还是海外，目前并没有系统性的风险，而且基于理性预期，利率大概率还会继续下移，这意味着权益类资产的价值就会不断上涨。
不过，由于美联储加息进程已经启动，人民币汇率面临较大贬值压力，同时随着美国经济的复苏，中美贸易摩擦不可避免会升级，这些对于A股又是新的扰动因素。 所以2018年股市大概率还是会受外部影响走成折返跑，或者震荡上行的走势。但无论怎样，结构性行情是不太可能会消失的，把握起来难度当然也会越来越大。