中国中车怎么啦?

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1. 经营状况和市值: 2015年7月,公司登陆A股市场,当时发行价6.98元/股。上市首日上涨36%至9.45元/股;但随后一路下跌,至今跌幅约达90%,最新股价仅0.96元/股,总市值约58亿元。 2016年中报显示,上半年实现营收588.86亿元,同比下降16.41%;净利润3.9亿元,同比下滑82.5%;经营活动产生的现金流净额-26.89亿元。

2. 财务数据: (1)有息负债情况 中车当年的定增方案显示,募资中60%用于补充流动资金。根据Wind数据,截至2016年年底,公司的货币资金约36亿元、有息负债合计约268亿元(包含一年内到期的非流动性负债),资产负债率接近70%。

(2)债务结构 按偿还期限分类,短期借款和一年内到期非流动负债合计约179亿元,占负债总额比重高达68%;按融资工具分类,应付债券约153亿元,占负债总额的58%。也就是说,如果公司不能将手头上的现金和可变现资产及时变卖套现,可能面临较大的还款压力。

值得注意的是,在非流动负债中,或有负债达到199亿元,主要为担保和抵押责任相关应付款项,若未来债权人通过法律手段催收,或将给公司带来较大偿债压力。

另外,报告期内公司累计新增借款超过原借款规模一半以上,借款增长较快。

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在国家经济结构调整的大环境下,传统制造业的疲软和下滑直接影响了2015年轨道车辆生产,从而也使得中国中车的业务受到影响,2015年的业绩难以取得高增长,这一点不难理解。

其次从企业整合角度看,两大车厂合并,业务量看似增加,但实质上业务量并没有太大变化,反而由于二者合并后需要进行机构、人事和业务的整合调整,在过渡期内会出现一定的业绩下滑,这属于业务整合的阵痛期,待完成整合调整后,中国中车的业绩将进入爆发式增长。

而从国家经济的发展趋势上看,以经济转型、产业升级为主要内容的“中国制造2025”战略即将正式推出,我国将以此为契机推动铁路装备技术升级和产业链“走出去”,提升高铁技术在国际市场的竞争力,而这将大幅提升我国轨道车辆整车和零部件出口额,为中国中车这样的国际一流的轨道交通设备制造商提供广阔的市场空间。

综合来看,中国中车未来的发展前景极为乐观,短期的业绩下滑和股价回落正好提供逢低吸纳的良机。

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