中国如何面对明斯基?
在人类历史上,很多经济危机都缘于金融体系的危机。而金融危机往往由两类问题导致:一类是流动性问题,即钱不够花了;另一类是杠杆率的问题,你借钱太多了。 在当前的国际环境中,我国面临的外部环境非常不利,主要表现在美国经济的复苏和利率的上升、欧盟债务问题的困难和日元的贬值上。这三个因素都会影响出口,对刚刚恢复出口的中国会造成一定的负面压力。
从内部环境来看,我国的通胀压力依然较大,因为能源和原材料价格都在上涨。同时,我们面临的宏观调控任务也不轻,去产能化的进程中,哪些行业该减掉,哪些行业该增加,需要更加细致的规划。 另外,最近房地产市场的回暖可能也是一种假象,是因为房价被严重低估造成的。这种低估一方面会抑制消费力的释放,另一方面也会给宏观经济带来更大的不确定性。 当前的首要问题是保持流动性合理充裕,避免市场因缺钱而出现的恐慌情绪。但财政政策和货币政策都不能大发力,如果资金大量涌入某个领域,很容易造成新的泡沫。目前的政策应是定向降准,微调货币供给流向。
当然,最困难的时期可能已经过去了,随着新常态下的结构调整,一些行业和企业陆续被淘汰或退出,资源将逐渐向有竞争力的新兴产业倾斜,经济增长的质量在逐步改善。但从当前的国际环境来看,想要彻底翻身做主人似乎又不太现实。我们有可能面临一个相对比较漫长的煎熬期。