对冲基金怎么样?

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对冲基金(Hedge Fund),又称为规避基金或套利基金,是指管理人不以追求最大收益为目的,而是通过建立、执行一套程序和策略来避免损失或者尽可能减少损失的投资基金。 由于对冲基金融资渠道多样且多数采用结构化设计,因此在金融危机等市场剧烈波动时期能高效地调动大量资金应对危机,并在风险调整后带来可观的收益。 尽管对冲基金的资产管理规模一般较小(平均2.98亿美元[1]),但却对整体金融市场有着重要的影响,甚至能在特殊时期左右政府的决策。

自1970年代以来,对冲基金已经在全球范围内取得了稳步发展,并逐渐成为金融机构不可或缺的一部分。根据美国证券交易委员会(SEC)统计,截至2020年4月30日,全球登记在册的私募基金数量达65,765只,管理的资产规模达到42.54万亿美元;其中,对冲基金占私募基金总体规模的64%,成为资本市场中不可忽视的力量。

虽然近年来各国金融监管机制不断完善,但频繁爆出的丑闻与亏损依旧是对冲基金行业难以消除的负面影响。2007-2008年的次贷危机爆发后,监管部门开始加强对对冲基金的监管力度,要求金融机构披露客户和投资者信息,禁止对冲基金与客户进行不必要的交易。 另一方面,随着国内金融开放的进程加快以及财富管理行业的快速发展,越来越多的机构和个人投资者将视线转向国际市场,对冲基金作为海外资产配置的重要品种也将逐步走进中国资本市场的视野。

参考资料: [1]范若愚. 对冲基金行业发展研究及展望[J]. 中国外资,2015(05).

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对冲基金在金融危机前后的表现形成鲜明对比,危机以前大放异彩,危机以后整体跑输指数,很多对冲基金甚至爆仓了。究其原因在于对冲基金的收益很大程度来自于杠杆,而金融危机期间高杠杆导致爆仓的风险大大增加。此外,在危机前后不同的资本市场背景下对冲基金不同的表现,也说明了对冲基金的收益一定程度上来源于其主动预测市场走势并进行相应投资策略调整。

从历史走势来看,对冲基金的收益确实超过股票市场指数,波动率和最大回撤也低于指数,实现了低风险高收益。但对冲基金的管理费用较高,通常基准管理费为1%-2%的资产管理规模,业绩分成则为20%-25%的超额收益部分。因此,如果基民的风险偏好较高,选择主动管理型基金会更划算。

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