为什么要投资债券？
1.什么是债券 债券（Bonds）是政府、企业或者个人向投资者出具的、承诺按期支付利息和到期偿还本利的债务凭证，它反映的是债权债务关系。我们常说的国债是指由中央政府发行、具有国家信用背书的债券；公司债是企业作为债务人发行的债券。而可转债则是由上市公司发行的含有期权性质的债券。 在经济学中，把债券这种金融工具引入到投资组合当中来能够有效降低风险并提高收益。因为风险与收益是对立统一的概念，要想获得更高的收益就必须承担更大的风险，反之亦然。而通过投资不同风险类型资产的方式能够将风险进行有效分散从而在实现组合最优风险/收益率的同时获得更好的流动性。 所以无论是对国家还是企业而言，负债经营都是不可避免的，同时由于资金时间价值和风险的存在，我们还会面临一个最优资本结构的问题——即在保持流动性的前提下尽量降低加权平均资本成本。
2.为什么投资债券 要解释这个问题就需要引入一个概念：无风险利率。 无风险利率是指没有风险的情况下，期望获取的最低利率。它代表无风险资产（Treasury Bill）的价格，或者说期限对应的机会成本。 之所以说债券利率是无风险利率的原因在于，债券价格受市场利率影响很大，当市场利率发生变化时，债券价格也会发生相应变化，但二者之比却是一个固定值。比如对于1年的国债，其市场价格P=(1+i)^1，如果市场利率上升0.5%，则债券价格下降8.33%；如果市场利率下降0.5%，则债券价格上涨8.33%。无论利率如何变动，债券价格始终维持着这个比值不变。所以我们可以将这个比值称之为无风险利率。 那么，既然债券价格的变动取决于市场利率的变动，而我们又可以通过直接投资于债券来取得收益，为什么还要费心费力地计算债券的收益呢？其实这恰恰是为了避免与市场完全挂钩所带来的缺陷。
一方面，债券价格受到市场利率的影响，另一方面，市场利率又要受到其他市场因素的影响，比如通胀、国际贸易等。如果我们仅仅根据市场利率的变化来调整我们的投资策略，则无法彻底摆脱其他市场因素对利率造成的影响。也就是说我们无法确定债券的真实收益。而如果利用债券的久期和凸性来计算债券的预期收益就能够解决这个缺陷了。