中国会降汇率吗?
央妈降准,降息都做了,就差调汇率了,而且调汇率的可能性越来越大。 先明确一点,我国的外汇管制是严格而且几乎毫无通融的(除了一些特殊行业外)。所以国内资产价格和汇率的基本面基础是完全不同的。央行不管怎么调控,国内资产价格是只能下行(当然对某些行业比如房地产可能是控制)。而汇率只有上升和下降两种可能。这是由外汇管制决定的,国际收支中无论顺差还是逆差都要用本币兑换外币,多出的部分就形成了外汇储备。这个政策从2008年到现在一直持续着,效果也是十分显著的。
现在的问题是疫情之后世界各国大放水,国内经济需要复苏,也不得不加大货币投放量。那么国内的通胀就会随之上涨,企业利润也会水涨船高。而人民币的升值(相对美元以及主要可自由兑换货币来说)则会降低进口成本,推动通货膨胀。对于恢复经济和保持物价稳定这两个目标来说都是不利的。为了缓解这种矛盾,央行必须调整汇率。
目前国际上通行的做法有两种,一种是跟美元挂钩的平价汇率制度,另一种是以一揽子货币作为参考的结构性汇率制度。前者代表就是欧佩克,后者比如亚洲开发银行采用的便是这一模式。本质上这两种制度并没有多大区别,都是通过参照体系来调节汇率。不同的是,欧佩克成员国基本都是石油输出国,本身不具备世界经济影响力,实行平价汇率制度更多的只是一种象征意义,而亚行所采用的结构性汇率制度是为了适应各成员经济发展阶段差异性而设立的,具有实际意义。由于我国的国际地位和国际影响正在逐渐增加,已经成为世界经济不可或缺的部分,因此我们也有能力有资格实行一种新的更加自由的汇率制度。