谁投资了蓝月亮？
说几个事吧，都是真事儿 2015年蓝月亮B轮融资的时候，高瓴、凯辉等资本在见创业者之前，做了大量的准备工作。当时给高瓴做项目的投行朋友说，“我从事投行业务这么多年，还从来没有见过投资人为了一个项目做如此多的尽职调查工作”（注：这里的尽职调查工作是指，除了对融资企业进行基础的财务、法律等尽职调查外，为了解行业还会深入研究同行业相关企业）。
后来凯辉基金负责人在谈对蓝月亮的投资理由时说到，“我们认为在不久的将来，洗衣行业的市场占有率排名第一的位置非蓝月亮莫属；同时，我们看好蓝月亮的战略决策能力——在2015年下半年便开始布局电商业务，这是非常了不起的，因为线上业务是当下所有传统行业面临的最大挑战之一！”。
当然，后来的事情大家也知道了，到了2018年，天猫淘宝上的蓝月亮官方旗舰店已经下架全部商品，京东上的自营店也早已关闭。
再说说前几天刚刚发布的蓝月亮A股招股书，或许能够从中窥探一二原因何在。 首先肯定是盈利能力的问题。从招股书披露的数据来看，蓝月亮的营收从2017年到2020年上半年，分别约为43.51亿元、50.96亿元、56.36亿元和34.62亿元，净利润分别约为-1.23亿元、-1.48亿元、-1.92亿元和-0.58亿元。
作为对比，同为洗衣液龙头的立白集团（纳爱斯母公司）2019年度的营收为109.8亿元，净利润为4.8亿元；联合利华旗下夏士莲品牌的洗发水及沐浴露2019年在华销售额约55.6亿元，比同品牌的牙膏销量要至少高出两个数量级（详见《联合利华欲出售旗下个人健康护理品类》）。
其次，我们再来看看影响蓝月亮盈利能力的几个重要因素：成本、费用和税费。 从图中可以看到三个指标的趋势大体趋同，2017年至2019年间，各项支出均呈上升趋势，只有销售费用在2018年以后有所下降，这主要是因为2018年起不再投放电视广告所致。
不过，即使不计算那些可伸缩性较强的行政开支和销售费用，单是计入成本的税费就高达数亿元，可见其税收政策之宽松（低税率+大量可抵扣项目）。而据称为了符合上市地的相关政策要求，最近公司还专门将注册地迁至天津。 其实，早在2013年时，蓝月亮就已经拥有了自己的研发中心，并在当年投入研发了绿泡泡和蓝泡泡两款产品，但时至今日，在天猫商城上搜索碧浪或超能这两个品牌时，其自营店铺赫然出现的一款产品叫做“蓝月亮皂粉”（见图）。